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通信行业2017Q2业绩回暖:关注基本面改善与业绩持续强的细分领域

发布时间:2017-09-03    研究机构:兴业证券

【板块走势】上周(08.28-09.03)通信板块上涨1.34%,跑赢沪深300指数0.42个百分点,跑输中小板指数1.26个百分点,跑输创业板指数1.55个百分点。其中通信设备制造上升2.99%,增值服务下降1.94%,电信运营下降3.70%,同期沪深300指数 上涨0.92%,中小板指数上涨2.60%,创业板指数上涨2.89%。

【行业观点】通信行业2017Q2业绩回暖,关注基本面改善与业绩持续强的细分领域我们对通信全行业127家公司的2017年中报进行了梳理。剔除了联通、中兴、信威、大唐4家公司(营收规模大、业绩波动剧烈)。营业收入增速方面,2016年4季度和2017年1季度低位徘徊,2017Q2通信行业收入增速为25%左右。净利润增速方面,2016年Q4出现低谷,增速为7.7%,2017年Q1略微回升至15.9%,Q2继续回升至21.8%。营收与净利润增速数据显示出通信行业基本面在逐步改善。

分行业来看,2017Q2收入增长排名靠前的子行业包括:增值服务(受梅泰诺、国脉科技等公司收购并表影响较大)、光纤光缆、专网通信、IDC 及CDN 等板块;

2017Q2净利润增长排名靠前的子行业包括:网络优化与规划、设备商、专网通信、IDC 及CDN 等板块。其中,IDC 及CDN 板块受益于“互联网+”以及云计算,近年来行业增速在35%以上;光纤光缆板块受益于运营商在宽带接入领域的竞争性投资,尤其是中国移动的大举扩张,导致光纤光缆在2016年开始出现量价齐升的局面,并有望持续至2018年中;专网通信板块以海能达(002583)、高新兴为代表,在行业信息化、公共安全的大背景下保持稳健增长。

我们建议重点关注传输网投资与100G OTN 下沉加速(100G OTN 设备商以及核心光模块供应商);积极关注行业增长持续性强行业:光纤光缆、专网通信、IDC及CDN 三大板块受益下游旺盛需求,未来业绩增长持续性强。

【推荐组合】烽火通信、海格通信、海能达、迅游科技、新易盛、中兴通讯、亨通光电。

【风险提示】运营商资本开支下滑;下游需求放缓;运营商传输网投资不及预期。

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